环球金银评论：又见低点 黄金近期多重承压

发布时间：2026-05-20 11:00:47

一、基本面：

周三亚市早盘，黄金价格在昨日低点附近波动，小幅反弹至4508美元/盎司后，继续回落，走势偏弱。本周数据较为清淡，市场主要是在消化近期公布的通胀和就业数据，目前看对黄金呈现利空的局面，黄金价格连跌几个交易日。

昨日市场并无重要数据公布，但价格波动剧烈，市场在美盘时段遭遇一轮明显加速下跌，资金对金价的抛售意愿增强。价格的下行动能主要延续了近期宏观逻辑的持续发酵：美元指数上周连续5个交易日走高、累计涨幅达1.01%，10年期美债收益率攀升至4.6%附近，实际利率上行显著抬高了持有无息资产的机会成本，成为压制金价的核心因素。

从近期宏观基本面来看，美国4月通胀数据全面超预期，未季调CPI同比上涨3.8%、核心CPI同比上涨2.8%，均为近年新高，能源分项涨幅尤为突出。与此同时，4月非农就业人口新增11.5万人，连续第二个月超预期增长，失业率持稳于4.3%。就业韧性与通胀反弹并存的格局，使美联储降息预期显著弱化，截至5月20日最新数据显示，美联储票委保尔森明确表态“当前政策利率水平适当，降息需以通胀持续改善为前提”，市场交易员已将2026年全年降息概率压低至30%以下，甚至开始计价加息可能。美元指数延续强势，叠加黄金ETF资金持续流出，构成了当前金价运行的核心压力。

二、技术面：

黄金（XAUUSD）:

从上图黄金1小时图来看，黄金震荡下跌，逐渐形成了下行趋势。自5月上旬以来，金价从4700美元上方持续回落至4500美元关口，技术上已呈现空头排列，走出5浪下行节奏。今早亚盘现货黄金自4480美元附近出现技术性反弹，向上触及4500美元，随后再次下跌，又出新的低点。同时均线系统呈现空头发散，下方的MACD指标在零轴下方，显示行情处于空头的信号，策略上可关注价格反弹后逢高埋伏空单的机会。

日内交易策略：

4510.0附近轻仓尝试做空，止损4530.0，目标4480.0-4450.0附近。

白银（XAGUSD）：

从白银4小时周期图看，白银价格在前期大跌之后进行反弹调整，已经持续了一段时间，反弹高点接近大跌前的高点后，再次出现急跌。本轮急跌幅度较大，目前到达支撑线72.90附近，可能获得支撑进行小幅反弹，反弹后还将继续回落。目前均线保持空头的死叉信号，同时在突破位附近形成聚合，MACD指标在零轴下方，显示价格的弱势。策略上可关注价格反弹后逢高埋伏空单的机会。

日内交易策略：

82.00附近轻仓尝试做空，止损83.10，目标80.00-73.50附近。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】

三、消息面：

1、14:00 德国4月PPI月率

2、14:00 英国4月CPI月率

3、14:00 英国4月零售物价指数月率

4、17:00 欧元区4月CPI年率终值

5、17:00 欧元区4月CPI月率终值

6、21:15 美联储理事巴尔发表讲话

7、次日02:00 美联储公布货币政策会议纪要

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