时间：2026年8月5日/星期三

星级：★★★★☆

攻略要点：

01 美联储鹰派蛰伏分歧显现

02 经济增长放缓，通胀顽固

03 美伊局势及黄金走势推演

04 非农数据意外爆冷

05 ADP数据或有意外

06 技术面分析

07 策略情景推演

01 美联储鹰派蛰伏分歧显现

02 经济增长放缓，通胀顽固

03 美伊局势及黄金走势推演

当前美伊冲突已彻底进入以打促谈、边打边谈的博弈新阶段，双方无全面开战意愿，仅通过有限军事摩擦争取谈判筹码。从美伊局势推演来看，短期局部摩擦仍将持续，8月双方大概率维持低烈度对等打击模式。美军将针对性空袭伊朗军事设施、民兵据点，伊朗则以反击中东美军基地、扰动霍尔木兹海峡航运作为回应，形成“打而不烂、斗而不破”的僵局。对美国而言，长期高强度战争完全不符合核心利益，海外驻军作战、军备消耗、中东维稳将持续吞噬财政开支，巨额战争支出会拖累民生投入，直接压制选民支持率，这是特朗普团队必须规避的风险。

基于11月美国中期选举的政治窗口期，8-9月将出现特朗普专属的TACO谈判时点，也是未来三个月局势最大变数。特朗普有强烈动机在选举前完成局势收官：通过阶段性停火、达成临时和解协议，终结战事拖累、收割和平政绩，提振选民信心、稳固选举基本盘。伊朗同样具备谈判诉求，持续冲突重创本国经济，伊方愿意在保留核发展底线、解除部分制裁的前提下妥协，双方利益高度契合，9月大概率落地阶段性停火、重启双边谈判，10月进入平稳对峙状态。

聚焦美国未来三月经济走势，整体呈现先承压、后修复、强预期的特征。9月随着美伊TACO时点落地、冲突降温，市场避险情绪快速消退，大宗商品价格回归平稳，通胀反弹势头得到遏制，美联储持续紧缩的预期降温，多重利好共振推动黄金迎来一波强势反弹行情。

与此同时，战事缓和将修复市场信心，降低不确定性风险。财政端压力缓解后，政府可将资金回流至民生、产业扶持领域，叠加选举前的稳经济政策托底，美国经济将快速企稳修复，资本市场、消费市场迎来阶段性回暖，为四季度经济稳定收官铺垫基础。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

04 非农数据意外爆冷

➤6月非农数据超预期下滑

美国劳工统计局公布数据显示，6月美国新增非农就业5.7万人，预期11.3万人，前值从17.2万人下修至12.9万人；季调失业率4.2%，预期和前值均为4.3%。

非农大幅低于预期，主因服务部门就业走弱。具体来看：1）私人商品生产部门新增1.0万人，较前值0.7万人小幅改善。三大分项中，建筑业、制造业均边际改善，采矿业就业则连续第二个月走弱。2）私人服务提供部门新增就业人数从9.0万人回落至3.9万人，是核心拖累。其中，休闲和酒店业拖累最为显著，新增非农就业人数较上月减少10.1万人至-6.1万人。3）政府部门方面，新增就业从3.2万人回落至0.8万人。

总体看，6月美国新增就业出现较大幅度下降，且数据重新出现下修，显示当前美国就业市场有一定疲软迹象。但需要注意的是，在美国就业基本实现充分就业的情况下，5.7万的增幅在绝对数上并不算低，美国劳动力市场的韧性仍存。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

➤劳动参与率、失业率均下降

6月美国劳动参与率录得约61.5%；失业率约为4.2%，均较5月份下降。具体 来看，6月份调查城市人口增加11.2万，劳动力人口减少72万。总就业人口减少50.7万，失业人口减少21.3万，劳动参与率持续下跌至61.5%。失业率下降 0.11个百分点至4.189%。从6月劳动参与率以及失业率的表现来看，劳动参与率与失业率同时出现下降，且劳动参与率下降更多，或说明失业率下行主因部分劳动力退出市场（更少新增就业即可维持低失业率），与新增非农信号相对 一致。

再来看失业率成因，相较于5月，6月暂时性失业、完成临时工作、再就业者 占比上升较多，永久性失业、离职者占比下降较多。此外，因经济原因从事兼职工作的人员数量环比继续为负。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

就业市场分析：

05 ADP数据或有意外

➤ADP数据引爆市场

今日晚间市场将迎来美国2026年7月的ADP就业数据，这一数据作为非农就业数据的前瞻指标，历来备受关注。目前市场预期美国7月ADP就业人数将新增7.0万人，前值为9.8万人，市场对美国就业韧性信心大幅度降温，缘于6月非农意外爆冷，远超市场预期，确认就业动能持续走弱。若本次数据符合且弱于预期，则可能引发市场对美国经济进一步衰退的担忧，从而加息预期减弱，进而利好黄金。若本次ADP数据强于预期，则表明美国劳动力市场正在恢复，这将进一步支撑美联储加息预期，从而对黄金价格构成压力。因此，投资者需要密切关注ADP数据的公布情况，并结合其他市场信息和基本面因素进行综合判断。

（注：交易数据仅作为交易密集度的一个反映，不作为真实交易数据解读，数据来源网络相关统计。）

06 技术面分析

➤ 技术面震荡走势明显

从日线图看，自6月30日到现在，金价一直处于三角形收敛震荡形态中，多空激烈博弈，暂未分胜负。形态结构内，短期均线和长期均线反复缠绕也较震荡，等待均线发散方向。K线上看，局部金价低点不断抬高，多头力量略微占优。目前日线处于窄幅度震荡行情段，市场资金正在等待突破契机，市场正好赶上ADP数据和非农数据的公布，行情或许将借助本周的超级数据，一战定夺多空胜负，选择出突破方向。

日内震荡节奏加大，短线操作节奏上，寻找出较好的短期支撑和压力是操作的关键。上方第一压力4160.0，第二压力4200.0，下方第一支撑在4090.0，第二支撑4063.0。非农数据时，根据数据公布的利多利空情况，结合支撑和压力位的破位情况，可以灵活选择方案对应操作，注意严格控制仓位风险。

➤ 看震荡的思路：

➤ 看多的思路：

➤ 看空的思路：

07 策略情景推演

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度尽千帆终将海阔天空，对比美国非农就业人口数据，ADP数据是非农周的开胃小菜，周五晚上20：30波幅会更剧烈，8月7日将有更加详细的非农攻略正文建议提供参考，为黄金最终的操作提供指引，关注我们不迷路。

【以上观点建议，仅供参考，不代表公司立场，据此交易，风险自担。建议投资者朋友保持乐观谨慎态度，根据具体盘面来具体分析应对。】

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